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联合评级发布五国主权信用评级

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联合评级发布五国主权信用评级

2012/06/01 02:44
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  2012年5月31日,联合信用评级有限公司首次发布了包括中国、美国、日本、德国和澳大利亚等5个国家的主权信用评级结果。联合评级评定中国的长期外币信用等级和长期本币信用等级为AAA级;评定美国、德国、澳大利亚的本、外币主权信用等级为AAA级;评定日本的本、外币信用等级为AA+级。

 
 

  联合评级首次主动开展的国家主权信用评级,有利于提高我国评级机构的国际影响力、更好地服务于我国投资者走出去,有利于打破国际评级业寡头垄断局面,改革和建立国际金融新秩序。本着真实、客观、独立、公正、审慎的原则,联合评级重点考察了受评国家的基本情况、宏观经济状况、结构性特征、公共财政和外部融资等因素。

  联合评级认为,中国经济总体表现良好,增长势头强劲;政府债务水平低,财政赤字水平较低,财政状况强健;外汇储备规模很大,因此评定其长期外币信用等级AAA,长期本币信用等级为AAA,均为最高级。联合评级认为,日本是世界第三大经济体,经济、金融实力雄厚,国民生活水平高;是世界最大的债权国,境外资产雄厚,外债总额远低于其它发达国家;但日本经济增长乏力,财政赤字不断扩大,致使政府债务规模庞大,是工业化国家中政府负债率最高的国家,因此评定其长期本币信用等级为AA+,长期外币信用等级为AA+。

  联合评级表示,作为我国有影响力的评级机构,联合评级将以开展主权信用评级为起点,积极拓展国际信用评级业务,主动参与国际竞争,提升联合评级乃至我国信用评级机构在国际信用评级领域的影响力,进而提高我国在国际资本市场的话语权,满足国内、国际投资者的需求。

  扩展资料

  一、联合评级为何要开展主权信用评级

据联合评级的介绍,开展主权信用评级业务是联合评级审时度势,经过多次审慎论证的基础上做出的战略性决定,主要有以下三个方面的考虑:

  一是响应国际社会和国际金融市场的呼声,主动发出我国评级机构的声音,逐步提高我国评级机构的国际影响力。国际社会普遍认为,评级机构的寡头垄断是不合理的,应当让更多的信用评级机构享有更多的发言权,为投资者提供更多的参考意见,改变目前国际信用评级行业的竞争格局。我国社会各界对我国评级机构也提出了类似期望。联合评级作为我国有影响力的评级机构,积极响应这些期待,将积极开展主权信用评级业务,参与国际竞争,为中国信用评级行业争取更多的话语权。

  二是满足投资者国际化的需要。改革开放以来,我国对外开放不断深化。目前我国已经允许符合条件的境外机构投资者投资于境内证券市场,符合条件的境内机构投资于境外证券市场,资本项目可兑换程度明显提高。我国政府还许可了境外企业在境内资本市场发行人民币债券(又称“熊猫债券”),境内机构赴香港发行人民币债券(又称“点心债券”)。不断开放的中国债券市场上,其他国家和地区的债券发行人和投资人会越来越多,我国信用评级机构除了为境内投资人提供境内发行人及其债券的信用风险信息外,还必须为境内投资人提供境外发行人及其债券的信用风险信息,为境外投资人提供境内发行人和境外发行人及其债券的信用风险信息。作为资本市场重要基础设施之一的信用评级机构,必须适应和配合我国资本市场改革开放的步伐,做出应有的贡献,服务于改革开放这个大局,满足国内、国际投资者的需求。

  三是扩大公司的影响力,提升话语权。为了适应经济全球化进程,适应我国改革开放进一步深化,提高国际信用评级市场的影响力,联合评级将积极推进国际化信用评级业务,这是联合评级的长期战略。开展国际信用评级业务的首要工作就是开展主权信用评级。联合评级将以此为起点,积极拓展国际信用评级业务,提升联合评级乃至我国信用评级机构在国际信用评级领域的影响力,进而提高我国在国际资本市场的话语权。

  二、主权信用评级的基本含义

  一般而言,主权信用评级是信用评级机构对主权实体(通常为某个国家或者地区)的诸多信用风险因素进行分析研究,对其履行债务偿还义务的能力和意愿的综合评估,并用特定和简明的符号表征。

  三、主权信用评级的符号

  联合评级主权信用评级主要包括主权的长期外币信用等级和长期本币信用等级。其中,长期外币信用等级和长期本币信用等级均采用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D表示。

  四、主权信用评级考察的主要因素

联合评级主权信用评级主要考察主权国家(或地区)基本情况、宏观经济、结构特征、公共财政和外部融资等五个方面,并采用定性分析和定量分析相结合的方法进行评价。

  五、主权信用评级的主要服务对象和意义

  联合评级主权信用评级首要的、直接的服务对象就是投资境外债务工具的我国投资者。随着境内合格投资人制度的实行和放宽,越来越多的投资机构开始购买、持有、交易境外发行人(包括政府和企业)发行的证券。因此,这些投资者需要参考信用评级机构提供的主权信用评级信息,特别是我国评级机构提供的评级信息。进一步,联合评级的主权信用评级要服务于国际投资者,包括投资于我国债券的国外投资者,也包括投资于国外债券的外国投资者。

  主权信用评级的基本作用就是,提供主权债务工具的信用风险信息。同时,主权信用评级也可以为投资者提供相应国家(或地区)非主权发行人债务工具的参考信息。

  六、本币和外币信用等级的关系

  本币债务偿还能力和外币债务偿还能力,均与主权实体的经济增长潜力、财政的稳健性/可持续性和现有债务负担等因素有关,因此主权外币信用级别和主权本币信用级别是相互关联的。一般而言,主权实体的绝大部分(甚至所有)收入都是以本币形式获取的,且在境内资本市场的融资能力很强;而偿还外币债务的资金只能从外汇市场购买或者借入,故外币债务偿还能力依赖于境内企业的外汇收入的创造能力、市场参与者兑换货币的意愿和特定情况下政府征收或调拨外币储备的能力。因此,通常情况下,主权外币信用级别不高于主权本币信用级别。

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