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2018年高速公路行业信用展望

2018年高速公路行业信用展望

2018/03/21 10:58
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分析师:刘秀秀 金 晔 

报告概要 

  2017年以来,中国高速公路新增里程增速进一步放缓,但西部地区高速公路路网密度相对较低,建设投资力度大,随着大规模的债务到期偿还和置换以及建设支出的双重压力,高速公路收支缺口扩大;高速铁路快速发展,对高速公路形成分流,公路客运量持续下降,高速公路通行费收入增长承压。 

  受有息债务规模大及融资成本上行等因素影响,2017 年 9 月底,高速公路存续发债企业全部债务资本化比率整体仍维持高位;通行费收入及利润总额不断增长,但增速有所放缓,高速公路差异化收费政策逐步推行,将带动车流量的进一步增长。 

  展望2018年,受高铁分流等因素影响,公路客运仍将呈下滑趋势,货运随宏观经济平稳发展保持增长态势;受2018 年专项债券额度增加影响,收费公路专项债券发行规模或将增大,为新建高速公路提供较低成本融资来源;未来西部地区高速公路投资需求仍较大,不同区域高速公路企业信用品质将出现分化。 

  结合行业基本面判断及行业自身特点分析,联合资信认为高速公路行业信用风险低,展望为稳定。

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