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联合资信助力捷信消费金融发行首单循环类消费贷款ABS

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联合资信助力捷信消费金融发行首单循环类消费贷款ABS

2018/08/03

  捷信消费金融有限公司(以下简称“捷信消费金融”)发起的“捷赢2018年第二期个人消费贷款资产支持证券”(以下简称“捷赢2018-2”或“本项目”)于2018年7月19日成功发行,发行总额为30.16亿元,是捷信消费金融发行的首单循环类个人消费贷款资产支持证券,也是消费金融公司发起的全国首单公募循环类消费贷款ABS。 

  “捷赢2018-2”共分三档:优先A档证券规模为20.25亿元,占67.14%,联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)给予AAAsf级信用等级;优先B档证券规模为3.34亿元,占11.07%,联合资信给予AA+sf级信用等级;次级档证券规模为6.57亿元,占21.78%,全部由捷信消费金融自持。优先A档、优先B档和次级档证券均采用过手方式并按照优先/次级的顺序偿付本金。从发行结果上看,优先A档证券全场倍数为1.9,发行利率为5.75%,优先B档证券全场倍数为1.9,发行利率为7.19%,市场发行认购倍数较高。 

  本项目以捷信消费金融向1367432户借款人发放的1377042笔人民币个人消费贷款作为初始入池资产,总计30.16亿元。初始入池资产均为捷信消费金融个人消费信用贷款中的商品贷产品,商品贷是捷信消费金融在中国市场合作开展的主要业务之一,主要是指店内商品分期付款产品,即客户在与捷信消费金融有合作的商店选购耐用消费品,然后以分期付款的形式买单,金额一般为100元至1万元不等,期限为6个月至2年不等,主要用于购买手机、家电、摩托车、电动车及电脑等消费品;主要运营模式为在大型连锁企业设立合作门店,采用直销渠道向特定客户群体发放贷款;初始入池贷款单笔贷款平均未偿本金余额为2190元,单笔最大未偿本金余额占比0.001%;借款人分布在27个省、直辖市及自治区,单个借款人未偿本金余额占比很小,借款人分散性很好;资产池加权平均年化贷款利率为20.01%,处于较高水平。 

本项目采取持续购买结构,在持续购买期内,受托机构将用信托本金分账户余额购买符合合格标准的新增个人消费贷款债权,以实现对信托财产的持续运用;交易中约定,在未发生相关触发事件的情况下,持续购买期为半年并按月进行持续购买;各档证券在持续购买期内不偿还本金,仅按月兑付证券利息及相关费用支出,持续购买期结束后,进入摊还期,依据交易文件约定的现金流分配顺序进行各类费用、证券利息和本金的偿付。 

  2017年银行间债券市场共公开发行23单个人消费贷款ABS,规模合计达1489.36亿元,发行规模占比为24.94%;2018年上半年,银行间债券市场共公开发行5单个人消费贷款ABS,规模合计达312.09亿元,发行规模占比为5.11%。无论从发行单数、发行规模还是发行占比来看,2017年银行间债券市场个人消费贷款资产证券化产品均有显著提高。根据央行金融统计数据,截至2017年末,本外币住户消费性贷款余额31.5万亿元,同比增长25.8%,2017年全年增加6.5万亿元,同比增长3693亿元。2018年随着我国对消费产业各项鼓励政策的落地,国内消费金融行业呈现出巨大的发展潜力和良好的发展条件。另外,个人消费贷款ABS因其基础资产分散程度高、收益率高、回款频率高、剩余期限短、易于引入持续购买结构等特征在发行市场的认可度也在不断提高。从供给和需求两方面看均呈现利好,银行间个人消费贷款ABS总体发行规模有望继续上升。

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