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2018年上半年熊猫债券市场回顾与下半年展望

2018年上半年熊猫债券市场回顾与下半年展望

2018/08/15

摘要 

  2018 年上半年,熊猫债券1在中国债市双向开放持续推进及国际金融合作不断加深的背景下发展迅速,“一带一路”债券的推出也为熊猫债券市场发展提供了契机,但融资成本保持高位及违约事件多发等因素在一定程度上制约了熊猫债券市场的进一步发展。 

  2018 年上半年,中国债券市场共发行 31 期2熊猫债券,发行规模共计 514.90亿元,同比和环比均取得大幅增长;熊猫债券发行主体类型保持多样,但仍集中在房地产和金融行业;熊猫债券发行主体仍以中资背景企业为主,但外国发行人持续增多,且主要来自于“一带一路”沿线国家;熊猫平均发行规模有所下降,发行期限以 3 年期为主,短期债券发行量大幅萎缩;熊猫债券信用等级进一步向 AAA 级集中,但发行利率持续上升。 

  展望下半年,融资成本维持高位、投资人风险偏好下降及房地产调控政策进一步收紧或将持续影响熊猫债券发行量,但熊猫债券发行新规有望出台,相关配套措施也将进一步完善,熊猫债券市场将伴随着中国债券市场的双向开放获得持续发展。此外,“一带一路”朋友圈的持续扩大将为熊猫债券市场引入更多来自不同国家和地区的发行人,从而进一步优化发行人结构。预计 2018 年全年熊猫债券市场有望在上半年大幅增长的基础上实现反弹,未来熊猫债券市场发展仍大有所期。

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