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需求恢复缓慢,供需矛盾凸显——联合宏观信用观察月报(2020年4月)

需求恢复缓慢,供需矛盾凸显——联合宏观信用观察月报(2020年4月)

2020/06/10 11:44
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联合资信、联合评级宏观研究部

摘要:

2019年政府工作报告表示,当前和今后一个时期,我国发展面临风险挑战前所未有,并对预期目标作了适当调整,强调今年要优先稳就业,值得注意的是,今年的政府工作报告中没有提出对经济预期增长目标,表明了在当前不确定性因素较大的情况下,政策对经济增长的容忍性进一步提高。将保就业提到优先位置,后期政策将围绕在“促就业”上,不会出现类似2008年的强刺激政策。

随着国内疫情防控向好态势持续巩固,生产需求逐步好转,4月主要经济指标延续了3月份以来恢复改善势头。但同时也要看到,经济复苏尚未回到正常水平,面临的风险挑战仍然比较多。4月经济整体呈“生产复苏快于需求”的特征,生产加快,需求尚显疲弱,库存被动增加,供需矛盾上升;外需方面,全球经济收缩,贸易活动下降,出口形势严峻。二季度经济增长仍存在较大压力。

区域方面看,疫情加重了地区间的不平衡。行业方面,随着疫情逐渐得到控制,复工复产的持续推进,上下游产业产销均有好转,随着基建的发力,钢材、水泥的需求或将逐步恢复;在消费政策的刺激下,汽车消费大幅上升,但全球经济短期内前景黯淡,加之进口零部件的供给状态尚未改善,产销恢复仍有隐忧。

2020年以来,为对冲新冠疫情的影响,积极的财政政策更加积极有为,稳健的货币政策更加灵活适度,国务院及各部门陆续出台一系列阶段性针对性政策措施,对复工复产和恢复经济社会正常秩序发挥了积极作用。政府公布报告强调,下一阶段要继续实施“灵活适度的货币政策,积极有为的财政政策”,提高赤字率,提高专项债额度,发行特别国债,加大企业税收支持力度,促进消费扩容,大力提振内需。

详情参见附件。

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