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经济修复趋势不改,民间投资热情显著提升——联合宏观信用观察月报(2020年8月)

经济修复趋势不改,民间投资热情显著提升——联合宏观信用观察月报(2020年8月)

2020/10/20 17:28
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联合资信、联合评级宏观研究部

摘要:

8月民间固定投资大幅上升,企业自发投资动力增强,民间固定投资的上升,反映了企业对经济增长的信心以及对未来经济增长的乐观态度,实体部门得到修复。

需求带动生产提升,服务业修复加快,中小型企业经营继续承压;投资方面,房地产投资继续增长但增长斜率放缓,制造业投资显著提升;费修复加速,疫情压制明显消退,冬季来临疫情反复可能会对消费带来扰动;出口增速连续三个月抬升,短期韧性犹存。

前期提到的生产复苏快于需求复苏的结构不平衡现象依然存在,但该现象有正在修复的迹象,一方面8月消费出现加速修复迹象,另一方面制造业PMI新订单指数与生产指数间的缺口收窄。

区域方面,生产需求继续回升,物价总体稳定,发展动力活力进一步增强,经济运行持续稳定恢复,区域间的不平衡情况好转,湖北地区经济得到修复,与其他地区间的差距逐步收窄。行业方面,上中下游多数产品价格上涨,库存环比均有下降,同比上涨但涨幅较7月值有所下降。

2020年以来的积极的财政政策和宽松的货币政策效果显著,经济逐月恢复。货币政策边际收敛,特别针对疫情出台的政策逐步退出,货币政策回归正常化,后期更加注重精准调控,针对不同类型市场主体合理搭配政策组合,更加精准地支持实体经济。财政政策方面,直达资金支出有望进一步加快,注重民生项目,同时保障重大项目建设资金,注重质量和效益。

详情请见附件。

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