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国外优先股评级方法研究

国外优先股评级方法研究

2017/09/07 14:12
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       在发达国家的资本市场中,优先股的大量应用已经有100 多年的历史,它不仅为企业提供了重要的融资方式,而且丰富了投资者的投资渠道。从国外成熟市场的实践看,优先股的发行对于资本市 场的发展和完善,乃至金融危机时期的救援,有着重要的作用和意义。
       上世纪90 年代初,我国出台了《股份有限公司规范意见》,对优先股的基本权益进行了全面的规范。然而,由于1993 年《公司法》中没有明确规定优先股制度,使得优先股的发展陷入了沉寂。2013 年11月30 日,国务院办公厅发布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》,阔别20 年的优先股将重启。从为投资者揭示风险的角度出发,我国在制定优先股相关制度时,引入信用评级制度是有必要的,也是符合国际惯例的。在此之际,对于信用评级机构而言,及时制定优先股信用评级方法显得尤为急迫。
本文旨在通过介绍国外主要信用评级机构的优先股评级方法,包括主要评级思路、评级要素以及评级过程,以期为国内评级机构的优先股评级方法的制定提供参考。为了便于对优先股评级方法的理解,本文在第一部分对优先股进行了简单介绍,用以揭示该产品的特性。

作者:联合资信评估有限公司 李 丹 聂 逆 宿夏荻 伦 杭

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