母子公司评级联系研究

       本文通过对惠誉、标普和穆迪的母子公司评级联系的研究发现，三大评级机构的母子公司评级方法大致相同，即首先判断两个公司是否为母子公司，之后进行两个公司各自独立的主体评级，然后根据两个公司的联系程度在各自独立的评级基础上进行调整以得到最终的主体级别。在判断母、子公司的联系程度时，惠誉主要从法律联系、运营联系以及战略联系三个方面考虑，标普主要从经济动机因素考虑，穆迪主要从法律联系、支持的意愿及能力两个方面考虑。在母、子公司各自独立级别基础上进行调整以得到各自最终级别时，三大评级机构均认为母、子公司的联系程度越紧密，二者的最终主体级别越趋同。
       对于处于集团架构中的公司，其主体评级有时不能仅仅考虑自身独立的信用状况，还需考虑到集团内其他公司对该公司信用状况的影响，若两个公司为母子公司，则其主体评级通常存在联系。本文主要通过研究对比惠誉、标普和穆迪这三大国际评级机构的母子公司评级方法，以加深对母子公司评级的认识，进而促进我国评级机构评级方法的完善。
作者：联合资信评估有限公司 伦 杭 常茜菲