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公司债发行收紧 房企出海融资升温

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公司债发行收紧 房企出海融资升温

2017/09/17 12:13
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  【文章来源】财新网
  
  地产商海外发债风潮再起,业内人士认为,这与证监会收紧地产商公司债发行不无关联。
  8月31日晚,远东发展发行的五年期美元债券获得超额认购,12亿美元资金加入这笔3亿美元新债的疯抢大战中。最终,该债券的发行利率定为3.75%,较初始指导价下降25个基点。
  一天前,绿地集团发行的3年期美元债券也受到投资者热捧。来自60多个账户的逾8亿美元资金赶来认购这笔3亿美元债券,令该债的发行利率较初始指导价下降40个基点,定为3.60%。
  彭博数据显示,除了远东发展与绿地集团,今年三季度以来先后有佳兆业集团、鑫苑置业有限公司、阳光100等房地产企业在境外发债11只美元债券,发行总额44.04亿美元。
  而往年的七八月份,向来是债券承销商的休假期。去年三季度,地产商仅在海外发行了5只美元债券,金额18.50亿美元。
  一位任职于香港某中资券商债券承销部人士表示,房企到海外发债,是中资企业近期出海发债热潮的一个缩影,但地产商的这一举动与国内融资渠道关系密切。
  7月底有消息指,证监会官员在保荐机构专题培训会上指出,不允许房地产企业通过再融资补充流动资金、拿地和偿还银行贷款。所募资金只能用于房地产建设,而且需详细披露资金的实际投向。
  财新记者获悉,针对房地产类的公司债发行主体,交易所正在研究相应的指标,拟提高发债门槛。“房地产类公司主要是从主体评级和项目分布上卡,评级较低或者项目主要在三四线城市的,就可能不受理公司债的发行申请。”一位知情人士说。
  “国内融资渠道收紧,地产商就到海外另辟蹊径。目前美元利率正处于低点,通过利率掉期锁定汇率成本,和国内外发债成本差不太多。”上述券商承销人士表示。
  自去年上半年证监会、交易所相继放宽公司债发行主体、加快债项发行审核,国内公司债发行出现爆发式增长,地产公司和地方政府平台公司等发行主体蜂拥而上;加上6月末股灾之后,股票资金回流债市,公司债成为资金对接主力。
  彭博数据显示,2015年至今,房地产企业共发行221只公司债,发行总额4301.2亿元;同期公司债市场总债券数量1053只,发行额16318.85亿元。房地产企业公司债占市场逾五分之一。
  但也有观点认为,地产公司海外发债与国内政策收紧无必然联系。上投摩根(香港)基金经理锺维伦表示,一来企业要趁美联储尚未加息之时借新还旧;二来企业如果企业有境外项目,如碧桂园,则倾向于直接借美元债融资。

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