5月12日，联合资信总裁万华伟受邀于第三届融资租赁资产证券化高质量发展大会上发言，就融资租赁资产证券化市场的发展机遇与挑战进行回顾与展望。以下为发言内容：

联合资信总裁 万华伟
 

       尊敬的各位领导、各位嘉宾，业界同仁：
       大家上午好！
       非常荣幸代表联合资信，出席本次融资租赁资产证券化高质量发展大会。时值2026年中，中国经济在转型升级中展现出强大的韧性与活力，新质生产力正成为产业向“新”而行的核心引擎。
       作为信用评级机构，联合资信始终肩负着“风险揭示”、“价值发现”与“信用定价”的使命。我们不仅是融资租赁ABS市场的见证者，更是深度参与者。今天，我围绕“高质量发展”这一核心主题，与各位交流心得，共绘未来蓝图。

       一、市场运行回顾与特征分析（2025-2026 第一季度）
       过去的一年多时间里，在政策引导与市场需求的双重驱动下，融资租赁ABS市场不仅保持了稳健的发行节奏，更在结构优化上取得了显著成效，成为服务实体经济、支持设备更新的重要输血通道。
       1.发行规模与结构双优化
       2025年，融资租赁ABS与ABN市场展现出强劲的增长韧性。全年合计发行354单，总规模突破3629.58亿元，同比分别增长12.0%和14.5%。
       普惠金融成效显现：在国家普惠金融与设备更新政策的激励下，小微租赁类ABS占比提升明显。2025年小微租赁类ABS发行规模达528.92亿元，占比回升至23%，有效缓解了中小微企业的设备融资压力。
       特定标识扩容升级：“绿色”、“碳中和”与“乡村振兴”等特定标识产品已成为市场标配。2025年相关产品发行规模达448.97亿元。同时，顺应国家战略，“数据资产”、“低空经济”等新兴标识产品崭露头角，标志着融资租赁服务的广度与深度正在不断延伸。
       2.发行主体与租赁物的“新”变化
       主体多元化加速：2025年，随着地方国资加速布局，新增发行主体达37家，多为地方产业背景租赁公司。虽然前十大发行主体合计占比仍达40.67%（较同期微降），但头部效应与长尾活力并存的格局正在形成。
       租赁物向“绿”向“智”：受平台化债及产业升级影响，租赁物结构发生显著调整。机械设备类资产占比攀升至60.59%，而公共服务类占比降至23.97%。光伏、储能、智能装备等绿色与高技术含量设备，正成为入池资产的主力军。
       3.信用质量与定价趋势
       增信结构稳固：2025年，引入外部增信的产品占比高达94.75%。增信主体依然以AAA（占比67.45%）和AA+（占比25.38%）的高信用等级主体为主，为投资人构筑了坚实的安全垫。
      发行利率下行：受益于宽松的货币政策环境，2025年融资租赁ABS发行利率整体呈下行趋势。其中，AAAsf级优先级证券平均发行利率降至2.29%，较上年同期下降40个基点；AA+sf级降至3.18%。这不仅降低了实体经济的融资成本，也体现了资本市场对优质租赁资产的高度认可。
       

       二、未来展望：在变局中开新局
       展望2026年及未来，融资租赁ABS市场将面临新的机遇与挑战。我们认为，市场将呈现以下三个关键趋势：
       1.资产质量分化加剧，风控能力成为核心竞争力
       虽然地方化债工作稳步推进，区域风险有所缓解，但存量平台类资产的表现仍存不确定性。同时，随着业务向“两新”领域（新基建、新产业）拓展，传统的风控模型面临挑战。租赁公司需在趋严的监管下，利用数智化手段提升资产穿透管理能力，确保入池资产的“真”与“优”。
       2.特定标识将从“可选”变为“必选”
       随着ESG理念的深入和政策红利的持续释放，绿色、低碳、乡村振兴等特定标识产品将不再是“加分项”，而是“必选项”。我们将看到更多“绿色+乡村振兴”、“碳中和+科技创新”的复合型ABS产品涌现，这要求评级机构能更精准地对环境效益与社会效益进行量化评估。
       3.发行主体将进一步下沉与扩容
       随着产业系租赁公司的崛起和地方国资的深度参与，发行主体将更加多元化。这既带来了增量活力，也对市场的流动性承接能力提出了更高要求。市场认可度有望持续提升，但发行人的信用资质将接受更严格的市场检验。
 

       三、联合资信：以数智化赋能高质量发展
       联合资信深耕信用评级二十余载，始终是租赁行业最坚定的同行者。进入2026年，我们在三个方面进行了战略升级，以更好地服务行业：
       1.数智化转型提速： 我们大幅加快了在大数据、人工智能领域的投入，致力于通过科技手段提升评级的前瞻性与及时性，帮助市场更早识别风险、发现价值。
       2.构建综合服务生态： 依托联合信用集团的平台优势，我们已不仅仅局限于传统的信用评级。通过联合赤道的绿色认证、联合智评的数据服务以及联合咨询的投融资顾问服务，我们正在打造覆盖“信用评级+绿色金融+数据资产”的一站式服务体系。
       3.深化国际化布局：伴随中国企业“走出去”，我们也在加快国际化进程，致力于为跨境融资租赁资产证券化提供符合国际标准的信用解决方案。
       各位同仁，金融向善，产业向新；信用为桥，未来可期。
       融资租赁资产证券化的高质量发展，关乎金融服务实体的成效，关乎产业转型升级的速度。联合资信愿继续以专业立身、以信用赋能，与在座的各位携手并肩，共同推动市场行稳致远，书写中国融资租赁ABS的崭新篇章！
       最后，预祝本次大会圆满成功！祝各位工作顺利、万事顺遂！
       谢谢大家！

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