2026年8月25日，由联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）、浙商证券有限责任公司（以下简称“浙商证券”）联合主办，联合咨询、森浦Sumscope协办的“K型分化寻新策·债市投研掘良机——2026走进北交所专题沙龙”在北京证券交易所圆满举办。活动立足国内经济K型分化加深、“低利率”与“资产荒”并存的市场环境，围绕债市投研与资产配置的前沿议题开展深度研讨，为债券市场服务新质生产力、挖掘结构性投资机会凝聚行业共识与发展合力。金融投资机构、产业类企业等多方代表齐聚现场。北京证券交易所相关业务负责人就北交所债券交易规则及入市政策作了详细介绍。
 
       联合资信副总裁陈茵在开场致辞中表示，当前我国经济正处于科技转型和产业升级的关键阶段，K型分化特征突出：新旧动能转换加速推进，高技术制造业等新动能持续走强，传统基建、房地产等领域仍在筑底调整；内外需走势呈现一定温差，外需保持两位数增长，内需延续温和修复；资本与实体经济冷热不均，新兴赛道融资热度居高不下，传统产业盈利与投资持续承压。在此背景下，债市运行逻辑发生深刻变化——利率债收益率震荡下行，10年期国债收益率再度跌破1.7%；信用债发行结构持续分化，城投、地产融资收缩，而非金融企业科创债发行规模同比增长约25%。面对“资产荒”加剧与市场偏好趋同，评级行业须主动转型，以更精细的信用研究和前瞻性风险识别，助力投资者穿透产业逻辑、把握结构性机遇。
 
       本次活动从宏观研判、信用风险管理、AI产业影响到信用债配置等多个维度展开专业分享。浙商证券固收团队专家老师围绕K型分化下的宏观环境演变、机构资金再平衡逻辑及“后化债时代”信用债配置策略等方向，进行了系统分享。联合资信资深分析师宁立杰聚焦《K型经济分化下战略新兴产业信用风险展望和评级体系新范式》，指出K型经济分化格局下，战略性新兴产业主体的信用状况呈现显著分化特征。头部企业依靠技术壁垒与资本优势持续强化其竞争优势。传统评级体系难以有效匹配战略性新兴产业的信用风险特征，需重构信用分析框架，突破财务指标的局限，综合考量政策周期、细分赛道景气度、技术迭代路径及产业链协同效应等非财务维度，构建动态化、前瞻性的信用评估模型，以实现对信用风险的精准识别。联合资信资深分析师胡前方发表《人工智能对各行业影响力研究与实证》主题演讲，指出以大模型为核心的AI技术飞速发展，AI应用已经逐步渗透至信息软件、金融、商贸、制造、医疗等国民经济核心领域，为各行业长期增长、要素份额、产业形态、生产方式、价值创造带来了新的想象。AI对不同行业的影响力存在结构性差异，构建一套统一的分析和评估框架对系统性评估AI技术影响力具有非常重要的理论和现实意义。基于此，联合资信发布了AI行业影响力五级阶梯和热力全景图，为全面观测技术影响和建立动态观测机制提供基础。
 
       本次活动成功搭建了债市多方主体的交流对话平台，凝聚了债券市场应对K型分化、重塑投研与配置策略的行业共识。未来，联合资信将继续坚守专业评级初心，持续迭代战新产业与科创领域的评级技术与研究服务能力，以扎实服务护航实体经济，携手市场各方聚力共建高质量债券市场生态，共赴“十五五”产业创新发展新征程。

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