文章简介：

本部分内容摘自《联合智评·理财月报（4月）》——“联合智评策略分析与理财组合”专栏。联合智评在4月理财月报中首次开设理财评价专栏，专栏内容包括月度资本市场回顾与展望、未来1-3个月投资策略及大类资产行情研判、月度各类型理财产品评价预测及验证结果、联合智评精选理财组合表现。

联合智评依托自身建立的具有市场领先优势的理财数据库，在2020年首次推出理财评价业务，旨在将联合信用在国内二十余年资本市场评级的成熟理念、方法和经验引入转型后的理财市场，为市场提供独立第三方的评价，协助发行方加深对本公司产品的了解，帮助投资者合理评估产品风险，进而参与并推动中国理财市场的成长与发展。本期月报中，详细介绍了联合智评对银行理财的评价体系，包括评价逻辑、评价分类、六大维度评级指标、评价模型等。

一、评价逻辑

联合智评的评价逻辑遵循以下四个核心原则：

对未来表现具有预测指导价值。评价不是对过去的总结，而是对未来的预测，不能仅按照排名选择，应参照收益、风险、风险调整后收益等历史表现、基于投资策略的未来预测及灵活性、定性因素等辅助评价，得到综合的评价结论。

对银行理财产品进行合理分类。合理分类是正确评价的前提，联合智评通过自建数据库将所有投向范围进行结构化梳理，能够直接筛选，同时通过全市场调研，整合所有机构内评分类标准。

以绝对收益和风险为核心。相较其他资管产品，银行理财有特殊性，如客群风险偏好偏保守、绝对收益为核心关注、稳定回报为主要诉求，因此评价以绝对表现为主，相对表现为辅。

兼顾其他风险。除了收益、风险、风险调整后收益、策略外，发行机构评价、监管风险、数据的稳定性和全面性、灵活性特征也是重要的评价维度。

二、评价分类

联合智评根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《商业银行理财业务监督管理办法》、《商业银行理财子公司管理办法》及《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》等监管文件的相关规定，对理财产品做出一级分类。同时，经过对业内多家银行及理财公司进行调研，参考行业内的经验标准及惯例，以及当前理财产品的发展创新业态，联合智评在理财产品一级分类下又进行了更详细的二级分类。二级分类的推出使得相同分类产品的收益、风险特征、投资策略等关键因素对比更加准确合理（分类标准详见附图）。

三、评价结果

在评价结论上，联合智评给出两种对应的评价序列，一种是五级的投资评价级别，一种是更具体的综合评分。两种评价序列之间存在如下表之间的对应关系。 

《联合智评理财月报》获取方式：

订阅版：联合智评客户经理定向发送（限已付费订阅用户）。

普通版：登陆联合智评金融数据终端，在研究报告栏目查阅下载（限联合智评正式账号用户）。

注：普通版月报无具体各家理财公司数据表现和分析师点评内容及月报数据底表。

月报链接：联合智评理财月报（4月）发布，重磅推出理财评价专栏