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信贷资产证券化信息披露要求提高未来将提速

信贷资产证券化信息披露要求提高未来将提速

2017/09/07 16:25
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  之前业内普遍认为,“备案制”、“注册制”的相继落地将进一步刺激信贷资产证券化产品的发行,并由此预期2015 年发行规模将明显扩容。然而,就一季度情况来看,信贷资产证券化产品的发行未能如市场预期实现大幅增长。据万德统计,2015 年1 季度,信贷资产支持证券共计发行17 单、507.87 亿元,环比2014 年4 季度的26 单、1095.80 亿元大幅下降,发行速度明显放缓。 
    信贷资产证券化产品发行放缓直接的原因在于监管对信息披露提出了更高要求,近期有多单资产证券化产品在报央行注册阶段被要求进一步补充信息披露内容。交易商协会于4 月30 日发出公告,就个人住房抵押贷款支持券(RMBS)及汽车贷款支持证券的信息披露指引及配套表格体系公开征求意见。这反映出,交易商协会在逐步落实央行赋予的制定信贷资产支持证券相关标准合同范本和信息披露指引等职能,相关信息披露要求在进一步完善和细化。 
    之前信贷资产证券化产品信息披露依据的法规文件主要为2005 年发布的《信贷资产证券化试点管理办法》、《资产支持证券信息披露规则》和2007 年发布的《信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项》。从我国的实践来看,实际工作中信息披露不充分,存在较明显的信息不对称的问题,需要进一步改进和完善。今年4 月3 日,央行下发《中国人民银行公告〔2015〕第7 号》(下称“7 号文”),对信贷资产证券化产品发行正式实行注册制。7 号文规定,采用注册方式分期发行的信贷资产证券化产品“可在注册后即披露产品交易结构等信息,每期产品发行前披露基础资产池相关信息”,且“受托机构、承销机构、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构要按合同约定切实履行尽职调查责任,依法披露信息”,央行不再对基础资产开包审查。因此,注册制下,建立完备的信息披露制度是信贷资产证券化市场发展的基础之一。 
    规范完善的信息披露制度有助于提高投资者对信贷资产证券化产品的风险识别能力,也对相关中介机构的尽职履责和专业水平形成监督。建立完备的信息披露制度是实现信贷资产证券化常规发展的基础,当下发行节奏放缓只是暂时阶段,待各产品信息披露要求明确后,信贷资产证券化发展会提速。 
作者:联合资信评估有限公司 田 兵 伦 杭

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