联合评级国际有限公司（“联合国际”）与久期财经于2022年4月12日共同举办了《2022年地产行业政策解读与板块信用分析》的线上研讨会。是次1.5小时的研讨会分为主题演讲及圆桌讨论两个部分，邀请了中达证券投资有限公司研究院院长申思聪先生、中信里昂资产管理公司固定收益主管尚宁先生和联合国际企业评级主管孔令彦先生作为嘉宾，由久期财经代表担任主持人，分别就中国房地产行业的政策变化和基本面预期、信用变化回顾与展望及美元债要约与风险化解三方面，以腾讯会议和万得3C平台的形式与投资人线上交流。本次研讨会吸引了408名市场参与者参加。

在主题演讲环节中，申思聪先生首先分享了对中国房地产行业的政策及基本面研判与趋势展望，並对比分析房企经营情况。接着，孔令彦先生回顾了中资地产板块美元债的信用变化。他演繹了2018年至今的中国离岸债券历史违约情况，认为2022年的违约总金额将接近甚至会超过2021年水平。他提及，中资房企近来的信用事件主要有债务违约及交换要约，但从国际评级角度看，交换要约也属于技术性违约。最近他也留意到有房企发布未经审计或延迟的年度业绩公告，甚至有不少审计师辞职、评级被撤回动作,这将导致房企和投资者之间的信息不对称。对于市场未来看法，他认为严厉房策将继续存在，但会略有放松的意愿。他也预期2022年整体合约销售将下跌20%，房地产行业的利润率将会回归中国行业的均值，房企间的信用分化将会变得更加明显。

在圆桌讨论环节中，以上3位嘉宾针对中国房企2022年的合同销售额趋势、地产美元债2022年的到期规模、高收益级房企未来的融资渠道、房企的回购行为、交换要约、国企及城投公司的收购行动、地产债的投资策略等方面进行了深度交流。

关于联合国际

联合国际具有香港证券及期货事务监察委员会批准经营信用评级业务的牌照（10号牌照），可提供全面的国际评级服务。联合国际已为40家企业和城投发行人发布了主体国际评级（全为委托评级），并对88笔总值215亿美元的中资离岸债券进行了评级，为最大的中资国际信用评级机构之一。

联合国际是联合信用管理有限公司（“联合集团”）的全资子公司。联合集团拥有联合资信评估股份有限公司（“联合资信”）。联合资信是目前中国最专业、最具规模的信用评级机构之一。联合资信具有从事银行间市场、交易所市场的资信评级业务资格。经营范围包括：信用评级和评估、信用数据征集、信用评估咨询、信息咨询；提供上述方面的人员培训。目前开展的主要业务包括对多边机构、国家主权、地方政府、金融企业、非金融企业等各类经济主体的评级、和对上述各类经济主体发行的固定收益类证券以及资产支持证券等结构化融资工具的评级。

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